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NNM庫存50指數

本期(1015日)NNM庫存50指數為14.87比上期11.67上升了27.42%20181015日,上海期貨交易所(下稱上期所)發布公告,對13個品種期貨合約及交割細則進行修訂,修訂案于2018111日起施行。公告中將銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、黃金、白銀等13個品種期貨合約中“最后交易日”由“合約交割月份的15日(遇法定假日順延)”修訂為“合約月份的15日(遇國家法定節假日順延,春節月份等最后交易日交易所可另行調整并通知)”。
    銅:目前,股市震蕩的悲觀情緒仍在發酵,銅價漲勢放緩,但短期中國出口數據強勁稍微緩和了人們對市場的擔憂,三大交易所目前銅庫存依然處于偏低位置,逢低買入意愿強勁。節后進口銅到貨量增多,很多貿易商短期存有庫存及資金壓力,短期顯現供大于求格局,出貨乏力,令貼水有進一步擴大趨勢,低端銅的沖擊也拖累整個市場的報價,市場活躍度下降。
    鋁:四季度氧化
鋁價格面臨一定回落壓力,但幅度預計有限;自備電廠整治文件有望進一步出臺,電力成本可能不會在四季度立即體現,但長期面臨明顯上漲壓力;預焙陽極受原料價格以及采暖季影響仍有一定上漲空間。總體來看,四季度電解鋁成本仍將維持在相對高位,從而對鋁錠價格形成一定支撐。

鋅:本周鋅走勢仍維持偏強震蕩。上海CIF升水如期回落,進口窗口再度開啟,保稅庫鋅錠維持回落趨勢,國內庫存出現累積,但短期庫存增幅不大,逼倉風險仍存,近遠月價差繼續拉大。供給端內外礦石加工費維持在高位,說明礦石供給寬松在得到驗證,中線偏空預期得到驗證。由于季節性因素以及冬儲等因素,鋅冶煉企業開工率將在10月后逐步回升,隨著鋅礦加工TC的再度擴大,鋅冶煉利潤得到恢復,預計開工率也將回升,后期鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端,金屬端供給增量也將上升。進口鋅方面,內強外弱的基本面推升滬倫比,促使鋅錠進口窗口維持打開。需求方面下游鍍鋅產能利用率處于近三年均值附近,但鋼廠庫存節后出現嚴重的壘庫現象,或反映終端疲軟的滯后效應在逐漸顯現,后期鍍鋅需求仍堪憂。美股大跌,市場利空情緒空前肆虐,利空有色金屬。關注鋅保稅區庫存流入以及冶煉廠產量恢復情況,若屆時國內庫存大幅累積,則鋅價仍有下跌空間。
    鉛:近期國內現貨鉛價格上漲,持貨商出貨積極性上升,而因鉛價漲幅較大,下游避險情緒較濃,貿易商畏高采興不振,整體市場成交一般。

鎳:國內現貨市場供應充足。精煉鎳現貨進口持續虧損,或抑制短期俄鎳進口。鎳礦鎳鐵方面,鎳礦港口庫存再度增加,鎳礦價格繼續平穩。鎳鐵偏弱預期不變,國內鎳鐵產量暫時恢復有限,但預期不變,加上印尼鎳鐵后續產能達產預期也開始增強。下游不銹鋼方面,不銹鋼市場繼續保持偏強格局,下游的需求基本保持穩定。

                    預計下期庫存指數增長至20左右。(附圖一)

      


         (以上指數的數據采集以月度為周期(上月16日至當月15日的庫存變化)



 

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